L’economia dell’UE continua a crescere, anche se con minore slancio. Le previsioni di estate correggono infatti in basso la crescita dell’economia UE rispetto alle previsioni di primavera: dall’1% allo 0,8 % per il 2023 e dall’1,7 % all’1,4 % per il 2024, mentre la crescita prevista nella zona euro scende dall’1,1 % allo 0,8 % per il 2023 e dall’1,6 % all’1,3 % per il 2024.

Si prevede che l’inflazione continui a diminuire nel periodo oggetto delle previsioni, con un’inflazione IPCA (indice armonizzato dei prezzi al consumo) nell’UE pari al 6,5 % nel 2023 (rispetto al 6,7 % della previsione di primavera) e al 3,2 % nel 2024 (rispetto al 3,1 %). Nella zona euro l’inflazione dovrebbe attestarsi al 5,6 % nel 2023 (rispetto al 5,8 % previsto) e al 2,9 % nel 2024 (rispetto al 2,8 %).

Un rallentamento del ritmo della crescita

Gli ultimi dati confermano che l’attività economica nell’UE è stata modesta nella prima metà del 2023 a causa dei formidabili shock subiti dall’UE. La debolezza della domanda interna, in particolare dei consumi, dimostra che i prezzi al consumo elevati e tuttora in aumento per la maggior parte dei beni e dei servizi stanno esercitando un impatto più pesante di quanto ci si attendesse nelle previsioni di primavera, nonostante il calo dei prezzi dell’energia e un mercato del lavoro eccezionalmente forte, caratterizzato da tassi di disoccupazione mai così bassi, dalla continua espansione dell’occupazione e dall’aumento dei salari. Nel contempo, il brusco rallentamento dell’erogazione di credito bancario all’economia dimostra che l’inasprimento della politica monetaria sta producendo effetti. Gli indicatori segnalano ora un calo dell’attività economica nell’estate e nei prossimi mesi, con una persistente debolezza dell’industria e un rallentamento dei servizi, nonostante la brillante stagione turistica in molte parti d’Europa.

L’economia mondiale ha registrato un andamento leggermente migliore del previsto nella prima metà dell’anno, nonostante la debolezza dei risultati della Cina. Le prospettive per quanto riguarda la crescita e il commercio a livello mondiale rimangono tuttavia sostanzialmente invariate rispetto alla primavera: l’economia dell’UE non potrà dunque contare su un forte sostegno della domanda esterna.

Nel complesso, il rallentamento della crescita nell’UE dovrebbe perdurare nel 2024 e l’impatto della politica monetaria restrittiva dovrebbe continuare a frenare l’attività economica. Si prevede tuttavia una lieve ripresa della crescita per il prossimo anno, a fronte di un’inflazione che continua a diminuire, al mercato del lavoro che rimane vigoroso e ai redditi reali in graduale ripresa.

Ulteriore calo dell’inflazione

Per effetto del calo dei prezzi dell’energia e della riduzione della pressione inflazionistica derivante dai beni alimentari e industriali, l’inflazione ha continuato a calare nella prima metà del 2023, attestandosi a luglio al 5,3 % nella zona euro – esattamente la metà del picco del 10,6 % registrato nell’ottobre 2022 – e rimanendo stabile in agosto. 

I prezzi dell’energia dovrebbero continuare a diminuire per il resto del 2023, seppure a un ritmo più lento. Si prevede un nuovo lieve aumento nel 2024, a causa del rincaro del petrolio. L’inflazione nel settore dei servizi è stata finora più persistente del previsto, ma dovrebbe continuare a scendere con l’attenuarsi della domanda a causa dell’impatto dell’inasprimento della politica monetaria e del venir meno della spinta post-COVID. I prezzi dei prodotti alimentari e industriali non energetici continueranno a contribuire ad allentare l’inflazione nel periodo oggetto delle previsioni, riflettendo anche il calo dei prezzi dei fattori produttivi e la normalizzazione delle catene di approvvigionamento.

Sulle prospettive gravano ancora rischi e incertezze

Il perdurare della guerra di aggressione della Russia nei confronti dell’Ucraina e le tensioni geopolitiche globali continuano a rappresentare un rischio e una fonte di incertezza. L’inasprimento della politica monetaria potrebbe pesare sull’attività economica in misura maggiore del previsto, ma dall’altro lato potrebbe portare a un più rapido calo dell’inflazione, accelerando il ripristino dei redditi reali. Per contro, le pressioni sui prezzi potrebbero rivelarsi più persistenti.

Sulle prospettive  gravano anche i crescenti rischi climatici, esemplificati dalle condizioni meteorologiche estreme, dagli incendi boschivi e dalle inondazioni senza precedenti verificatesi quest’estate.

Contesto

Le previsioni economiche di estate 2023 forniscono un aggiornamento delle previsioni economiche di primavera 2023, presentate nel maggio 2023.

Si tratta di una previsione intermedia che contiene proiezioni relative al PIL e all’inflazione per le sei maggiori economie dell’UE, la zona euro e l’UE nel suo complesso. Gli ultimi sviluppi economici per gli altri 21 Stati membri sono trattati nell’analisi complessiva e sono presi in considerazione nel calcolo degli aggregati per l’UE e la zona euro.

Le previsioni di estate si basano su una serie di ipotesi tecniche relative ai tassi di cambio, ai tassi di interesse e ai prezzi delle materie prime, aggiornate al 30 agosto 2023. Per tutti gli altri dati, comprese le ipotesi relative alle politiche governative, le previsioni tengono conto delle informazioni disponibili fino al 7 settembre 2023.

La Commissione pubblica ogni anno due previsioni complessive (primavera e autunno) e due previsioni intermedie (inverno ed estate). L’edizione 2023 delle previsioni di estate è stata presentata più tardi rispetto al passato per consentire di incorporare una serie di dati chiave pubblicati nei mesi di luglio e agosto.

Le prossime previsioni della Commissione saranno le previsioni economiche di autunno 2023, la cui pubblicazione è prevista a novembre 2023.

Per ulteriori informazioni

Versione integrale del documento: Previsioni economiche di estate 2023

Il Vicepresidente Dombrovskis su Twitter: @VDombrovskis

Il Commissario Gentiloni su Twitter: @PaoloGentiloni

La DG ECFIN su Twitter: @ecfin

Citazioni

“L’economia dell’UE ha subito due enormi shock a causa della pandemia e della guerra non provocata della Russia in Ucraina. Il tasso di inflazione molto elevato ha pesato, anche se ora sta diminuendo. Dopo un periodo di debolezza, il prossimo anno la crescita dovrebbe registrare una lieve ripresa, sostenuta da un mercato del lavoro vigoroso, da un tasso di disoccupazione mai così basso e da un allentamento delle pressioni sui prezzi. Per quanto la nostra economia continui a seguire un percorso di crescita, l’incertezza rimane elevata e dobbiamo monitorare attentamente i rischi. L’attuazione delle riforme e degli investimenti nell’ambito del dispositivo per la ripresa e la resilienza rimane fondamentale per mantenere l’economia dell’UE sulla buona strada”.

Valdis Dombrovskis, Vicepresidente esecutivo per Un’economia al servizio delle persone

“L’UE ha evitato una recessione lo scorso inverno: un risultato non scontato, data l’entità degli shock che abbiamo dovuto affrontare. Questa resilienza, particolarmente evidente nella forza del mercato del lavoro, testimonia l’efficacia della nostra risposta politica comune. Le molteplici turbolenze che hanno colpito le nostre economie quest’anno hanno tuttavia determinato una crescita più debole di quella prevista in primavera. L’inflazione è in calo, ma a velocità diverse all’interno dell’UE. E la brutale guerra della Russia contro l’Ucraina continua a causare non solo sofferenze umane, ma anche perturbazioni economiche. Eppure dobbiamo avere fiducia nel futuro dell’economia europea. Possiamo fare molto per sostenere una crescita sostenuta e sostenibile. L’attuazione efficace dei piani nazionali per la ripresa e la resilienza rimane una priorità fondamentale. Dovrebbero essere perseguite politiche di bilancio prudenti e favorevoli agli investimenti, in sintonia con gli sforzi profusi dalle nostre banche centrali per contenere l’inflazione. Dobbiamo infine lavorare con determinazione per concludere un accordo sulla riforma delle nostre regole di bilancio entro la fine dell’anno”.

Paolo Gentiloni, Commissario per l’Economia